短天期美国公债狂吸金220亿美元 分析师点出为何比长债诱人

投资人今年来向美国短期公债投入近220亿美元资金，反映美国总统川普的经济与贸易政策促使资金争相涌入避险资产，并且导致股市下跌。

根据EPFR的数据，从1月初至3月14日，美国短期公债基金资金净流入约217亿美元，创两年来最大单季资金流入规模。同期间，美国长期公债基金虽然也呈现净流入，但仅有26亿美元。

资金大量涌入短债，凸显出投资人寻找避风港，以逃离股票、垃圾级公司债等较高风险资产的抛售潮。此时，市场更加担心川普激进的贸易政策可能会拖累美国经济成长，同时引发通膨升高。

摩根大通资产管理公司全球固定收益主管米歇尔（Bob Michele）表示：「市场确实出现大量资金流动，这完全合理，因为股市等风险资产市场近期波动剧烈且甚具风险。现在看看美国债市，能在风暴中当作靠山。」

美银本周一项调查显示，投资人在3月对美股的配置进行「历来最大」的调降，此外，垃圾债券与美国公债的利差则大幅上升。

美银利率策略主管卡巴纳（Mark Cabana）表示：「如果你愈来愈担心风险资产或经济可能放缓，甚至担心成长疑虑正在酝酿中，那么考虑从风险较高资产撤出、降低风险，会是合理的。」

分析师还指出，具吸引力的收益率也提升短债的吸引力。例如，一个月期国库券的年化收益率为4.3%，而两年期的收益率则是4%。

投资人和策略师也指出，如果美国经济显示出进一步放缓的迹象，而联准会降息，那么公债殖利率将跟著下滑，债券持有人将享受债券价格上涨的好处。

分析师还说，对美国经济发展的不确定性，也是促使投资人转向短债的一大因素。

摩根大通的米歇尔表示：「由于纯粹就是要降低风险，而且若你认为股市将经历回档，资金往往会流向现金和类现金工具。」