台积电定价能力超强 关税直接冲击小 但晶片股震荡难免

美国金融服务公司晨星（Morningstar）分析师认为，以台积电的超强定价能力，应该能够帮助公司减轻川普关税的直接冲击，然而，更大的变数是，消费电子产品的终端需求会如何受到影响，进而间接导致台积电的营运展望必须改变。

晨星半导体产业分析师Phelix Lee说，他关心的重点放在二阶效应将会如何影响台积电的业绩前景。最糟的情况是，关税带来通膨，智慧手机、家电、资料中心、电动车等每个领域的需求都下滑。例如，伺服器的机柜、风扇、冷却系统的成本增加，可能令部分的投资受害，拖累半导体需求。

川普关税的直接冲击，就比较小，虽然台积电大约70%的销售来自美国客户，但台积电拥有强大的定价能力，预期万一有关税加上来，会大多数都由客户来吸收额外的成本。

台北股市3日起因为儿童节与清明节连假，下周一(7日)才开市，Phelix Lee预期7日台股开盘交易时，半导体供应链相关股票，将难逃消息面影响，出现震荡行情。但他强调，现阶段直接冲击可能比市场担心的小，毕竟川普在正式宣布对等关税时，特别豁免了半导体。

也就是，半导体现在只会被课基本关税税率10%，这是所有进口商品至少要被课的水准。

晨星的亚洲市场策略师Kai Wang则认为，台湾的半导体类股「综合最近AI长期需求不确定的因素后，短期内仍将进一步走弱」。而以台积电这档坐拥全球数一数二宽大护城河的股票，拉回时可能提供进场机会。