美国公债市场动荡 是迫使川普关税发夹弯的最后一根稻草

总统川普跟金融市场「斗鸡」了一个星期，9日终于因为他所发动的这场多战线贸易战在经济、金融及政治面上都已经玩不下去，不得不宣布暂停90天实施，给了市场一段喘息的时间，也让美国有了跟各国谈判的空间。

川普的对等关税政策发夹弯，对他而言是一大挫败，也显示川普面对投资人、国会议员及背后金主的强力反弹之下，不得不做出让步。

市场专家指出，这证明川普关注金融市场动向，而且他意识到自己已经走过头；这也意味著金融市场仍拥有令他心生畏惧的力量。

国会原本全力支持川普的共和党议员，骤然间将砲口转向川普，民主党议员也终于找到反击的机会。

投资人以及川普在企业界的支持者对他发动造反，包括马斯克、科技钜子，连白宫幕僚都加入反对阵营。

川普本周一已经开始调整作法，包括指示关税「鸽派」兼华尔街的代言人财政部长贝森特主管贸易谈判事务，而关税「鹰派」白宫高级贸易顾问纳瓦罗则被凉在一边。

但真正迫使川普大回转的原因，在于美国公债市场本周涌现卖压，克鲁曼、桑默斯等多位经济学家纷纷发出「金融危机」警告。川普可以忍受美股大跌，然而一旦债市崩跌，川普绝对淡定不起。一方面是因为公债殖利率上升，将使财政更加困窘；更严重的是连最安全的美国公债都惨遭大卖，意味著金融市场可能出现一些破口，迫使投资人无所不卖。

另外，摩根大通执行长戴蒙警告美国可能陷入衰退，也是使川普改弦易辙的原因之一。企业界虽获得喘息，但仍表示川普关税政策所引发的痉挛并未彻底消除，10%的普及式关税也并未取消，对中国的贸易战持续升高，而且对汽车、药品等部门式关税也仍不明朗，诸多不确定性仍影响企业界的贸易、采购，以及投资决策。

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